電子煙又迎利空！

5月27日早盤，A股電子煙板如預低開，截至發稿，集友股份、天音控股、愛施德、億緯鋰能跌近3%。

5月26日，國家衛生健康委在北京發布《中國吸煙危害健康報告2020》。與2012年原衛生部發布的舊版報告相比，《報告2020》新增加了電子煙的健康危害章節，指出“有充分證據表明電子煙是不安全的”。

《報告2020》指出，尼古丁作為電子煙的主要成分，除了讓使用者產生依賴性，還會在妊娠期對胎兒的發育產生不良影響，并可能導致心血管疾病。胎兒和青少年接觸尼古丁可能對大腦發育造成長期不良后果，可能導致學習障礙和焦慮癥。

《報告2020》指出，當氣溶膠的濃度達到足夠高時，將對人類健康造成威脅，尤其是對哮喘患者及有呼吸道疾病的人群。

消息一公布，昨日尚在交易的港股市場立馬作出反應。電子煙巨頭思摩爾國際尾盤跳水，股價收盤下跌17.10%。華寶國際跌7.69%，中國波頓跌17.94%。

另外，昨日晚間美股霧芯科技也大幅低開超10%，不過隨后該股跌幅逐漸收窄，截至收盤，霧芯科技跌1.27%，報價10.88美元。

比亞迪電子逆勢大漲

值得一提的是，同為電子煙股，昨日霧芯科技與思摩爾國際表現如此巨大，或許還與另外一件事情相關。

受電子煙業務取得實質性進展的利好消息，在港上市的比亞迪電子下午3點過后一波急速拉升，最高漲超20%。

據媒體報道，比亞迪電子煙業務進展順利，接近量產，還有人參觀了其電子煙生產線。

中信電子最新點評稱，比亞迪電子大漲，公司電子煙業務已經完成專利布局，產線進入試生產，預計6月可能進入大規模量產，具體進度取決于客戶認證和需求。據測算，全部40條產線滿產產值或將接近百億水平。

招商證券鄢凡團隊在4月1日發布的研報中表示，比亞迪電子今年業務中電子煙是增長亮點。公司電子霧化產品開拓順利，受益于去年加大了電子霧化煙彈的研發。該業務將成為今年乃至未來業績超預期的重要看點。

有市場人士向表示，上述調研信息是港股電子煙巨頭思摩爾國際下跌的重要因素――市場擔心比亞迪電子擠占思摩爾國際的份額。

光大證券在點評今日思摩爾下跌時也表示，比亞迪電子今天的調研反饋，是思摩爾股價波動的原因之一。

“(1)思摩爾上市時擁有較優的市場格局，因而享有較高估值，市場可能考慮未來的格局存在變動，出現殺估值情況；(2)在陶瓷芯技術的認知上，比亞迪電子的調研今日反饋較好，影響了大家對思摩爾技術能力的判斷；(3)5月26日，國家衛生健康委在北京發布《中國吸煙危害健康報告2020》，有充分證據證明電子煙存在不安全性?！惫獯笞C券稱。

電子煙行業有望進入良性競爭狀態

事實上，電子煙面臨的真正壓力來源于監管，由于此前電子煙一直處于灰色地帶，監管機構也是動作頻頻。在3月22日，工信部、國家煙草專賣局便共同起草了《關于修改〈中華人民共和國煙草專賣法實施條例〉，提出將電子煙等新型煙草制品參照《實施條例》中關于卷煙的有關規定執行。按照該實施條例，電子煙將不能進行專賣，這樣極大的限制了電子煙的銷售、宣傳。

彼時，二級市場受到的沖擊要遠遠大于這次報告，電子煙龍頭思摩爾國際曾一度開盤暴跌34%，霧芯科技更是狂瀉47%。

不過實施條例尚存在回旋余地。2021年4月22日是實施條例《征求意見稿》的截止日，根據光大證券研報，過去1個月內，北京控煙協會、新京報等組織及媒體予以較為積極的反饋，或對政策制定起到一定參考作用，電子煙的監管具備不納入專賣制的可能性。

上述券商認為，從企業層面看，電子霧化煙與傳統煙草的生產工藝及供應鏈有顯著差異，若采用資質監管，我們推斷產業鏈規模較大的龍頭都有機會爭取資質，且電子煙參考煙草監管也有助于行業進入良性競爭狀態，龍頭公司也有望受益于良好的市場環境實現收入增長。

而對于此次報告，電子煙行業委員會秘書長敖偉諾則認為，只對二級市場股價有短暫影響，不影響電子煙產業未來的發展。電子煙產業會越來越規范健康發展，“我們很快就會頒布實施新的標準”。