5月24日消息，日前，天風證券針對美國FDA擬議禁止薄荷醇香煙這一事件發布點評報告，以下為全內容：

核心觀點

本周關注：4月29日，美國食品和藥物管理局（FDA）宣布正在努力在明年內發布的擬議產品標準中禁止在香煙中使用薄荷醇作為特征香精，并禁止在雪茄中使用所有特征香精(包括薄荷醇) 以顯著減少使用燃燒煙草產品導致的疾病和死亡。這一決定是基于明確的科學和證據，證明了這些產品的成癮性和危害性，并建立在2009年禁止其他調味香煙的重要行動的基礎之上。

薄荷醇增加煙草吸引力，美國目前有近1860萬吸煙者吸薄荷醇香煙

2009年的煙草控制法案(TCA)沒有將薄荷醇列入香煙禁止特征香精中，使得薄荷醇香煙成為美國市場上唯一一種仍在銷售的加味燃燒香煙。研究表明，薄荷醇增加煙草的吸引力，并促進吸煙者定期吸煙，特別是在青年和青壯年人中。同時薄荷醇可以掩蓋煙草產品令人不快和刺鼻的味道，使人們更容易開始使用，含有薄荷醇的煙草產品也更容易上癮，因為其會增強尼古丁的作用，使吸煙者更難戒煙。
在美國，FDA估計目前有近1860萬吸煙者吸薄荷醇香煙。但吸煙者中使用薄荷醇香煙的情況并不一致:在所有黑人吸煙者中，近85%的人抽薄荷醇香煙，而白人吸煙者中只有30%的人抽薄荷醇香煙。此外，在青年人中，2011年至2018年間，非西班牙裔白人青年中薄荷醇香煙的使用有所下降，但非西班牙裔黑人或西班牙裔青年中沒有。
加味香煙禁令的公共健康目標因加味雪茄的持續供應而遭到破壞
在2009年法定禁止在香煙中添加薄荷醇以外的香精后，加味雪茄的使用急劇增加，表明加味香煙禁令的公共健康目標可能因加味雪茄的持續供應而遭到破壞。大量生產的加味雪茄和小雪茄與香煙非常相似，造成許多相同的公共健康問題，在青年人和其他人口中格外流行。2020年，非西班牙裔黑人高中生報告的超過30天的雪茄吸煙率是白人高中生的兩倍。在使用雪茄的12-17歲青少年中，近74%的人表示，他們抽雪茄是因為他們喜歡的各種口味。在曾經嘗試過雪茄的年輕人中，68%的小雪茄用戶和56%的過濾雪茄用戶報告他們的第一支雪茄是有味道的產品。此外，在2020年，每天嘗試抽一支雪茄的年輕人比嘗試抽一支香煙的年輕人要多。
薄荷醇以及加味雪茄禁令將幫助人們戒煙

FDA代理專員Janet Woodcock醫學博士說：“禁止在香煙中使用薄荷醇（香煙中最后一種被允許使用的特征香精），以及禁止在雪茄中使用所有香精將有助于挽救生命，特別是那些受到這些致命產品影響的人?！蓖ㄟ^此次行動，FDA將顯著減少年輕人開始吸煙的幾率，增加目前吸煙者戒煙的機會，并解決有色群體、低收入群體和LGBTQ+個體經歷的健康差異，這些群體都更有可能使用這些煙草產品。一項研究表明，在美國禁止薄荷醇香煙將導致92.3萬名吸煙者戒煙，其中包括在禁令生效后13到17個月內的23萬非洲裔美國人。早前的一項研究預計，約63.3萬人的死亡將得以避免，其中包括約23.7萬非裔美國人。

我們認為，FDA此次擬議的產品標準沒有禁止在電子煙、加熱不燃燒產品和尼古丁袋等新型煙草產品中使用薄荷醇，將有助于鼓勵吸煙者遠離傳統香煙，轉向風險較低的新型煙草替代品。

投資建議：1）HNB產業鏈：國內市場--重點推薦：華寶國際/華寶股份（國內煙用香精龍頭）、勁嘉股份（國內煙標龍頭，積極卡位新型煙草）；其次建議關注：集友股份、順灝股份、東風股份等；國際市場--盈趣科技（iqos精密件二級供應商）；2）霧化產業鏈：重點推薦：思摩爾國際（全球霧化代工龍頭）、建議關注：霧芯科技（國內霧化品牌龍頭）。

風險提示：新型煙草政策變動風險，銷售/企業發展不及預期，市場競爭加劇的風險。
一周行情回顧（5/17-5/21）

新型煙草板塊建議關注：

工業大麻板塊建議關注：